歐債炸彈何時引爆？盯著公債收益率就知道了
鉅亨網 陳怡君 綜合外電 2011-11-30 21:15
幾個月前，歐債可能只是個聽來遙遠的財經名詞，現在卻成為可能隨時引爆燒得你我遍體麟傷的炸彈。這顆炸彈威力到底有多危險？第一，歐元貨幣岌岌可危，不過，歐洲政府正在極力挽救；第二，因為歐洲政府正在極力挽救，所以可能推升全球經濟陷入二次衰退。
現在的情勢看來，炸彈引爆看來不可避免。
《時代雜誌》報導，預測炸彈引爆時機，你得緊盯全球政府公債。
歐洲各國領袖信誓旦旦擔保歐元性命，不過銀行已經開始準備應對歐元區崩潰的可能性。
他們的舉措帶來的影響之一是全球債券收益率分歧。倘若銀行大舉拋售債券，各國就得負擔更高的收益率；相反來說，如果銀行願意購買國債做為資金避風港，政府就不必支付高昂的收益率。
影響之二，銀行降低借貸意願。銀行必須具備一定資產才得以支持特定規模的貸款組合。如果政府債券成了無用蠹蟲反而啃噬資產，銀行就可能得藉由出售股份來募集更多資金，但是如此一來，反將削弱股市表現。
因此，銀行寧可縮減貸款規模到合乎他們資產足以支持的程度，借貸 者的原有貸款到期，銀行可能不再同意繼續貸款。這將導致信貸緊縮，引發或至少惡化經濟衰退。
一般而言，只要 10 年期國債收益率升至 7% 以上，就代表這個國家岌岌可危。希臘債務收益率已經破表，意大利飆漲 7.8%，葡萄牙 12.6%，比利時 5.8%。相較之下，法國 3.5% 的收益率看似叫人鬆口氣，不過比起「安全國家」，這數字還是不夠低。
非歐元區國家是投資人找尋避險天堂的受益者。美國 10 年期國債收益率僅 2%，英國 2.3%，日本也只大概些微超過 1% 。不過別慶幸太早，這些國家的收益率維持低點，並非來自投資人對長期前景的信心，他們只不過是在撤出歐元區之際必須找個臨時避難所而已。
在這當中，德國最為特別。雖然德國是歐元區成員，收益率卻保持相對穩定的 2.3%。雖然最近微幅上漲，投資人對德國政府維持財政強韌的能力仍然深具信心。而且，即使歐元真的走入歷史，德國投資者搞不好還會因為終於甩開拖油瓶而額手稱慶。不過，上星期德國公債標售居然乏人問津，顯見德國無法免疫於歐債危機。
投資人因而面臨兩個令人消沉的可能性。其一為歐元可能在幾個月內崩潰，債務違約衝擊全球銀行體系。短期內，美國道瓊指數可能再度下探 2010 年低點 9686 點，不過吸取 08 年金融風暴的教訓，今日美國的企業體質相對健全，不太可能跌到 09 年谷底的 6626 點。
其二是想盡辦法拯救歐元，但卻推升全球陷入二衰的可能性。分析師已經預測英國 2012 年低迷無可避免，而美國同樣難逃萎縮厄運。
觀察政府債券收益率是追蹤這些潛在風險的最佳指標。只要意大利十年期收益率繼續僵滯在 7% 不動，歐元區就是麻煩大了；而如果西班牙或比利時收益率節節高升，歐元區可說命在旦夕；再來，法國收益率飆升是歐元區大難臨頭的徵象，倘若法國躲不過，歐元區，神仙也難救。
一旦夢魘成真，除了保持退守姿態，以及留存一部分的現金投資組合，也只能望天興嘆。不過，《時代雜誌》安慰投資人，如果短期內市場暴跌，你至少還可以利用多餘現金從廉價的股市和收益導向型基金撈個一筆。
(轉自http://news.cnyes.com/Content/20111130/KE0H5HYOLTK8X.shtml?c=headline)
美聯儲同全球五大央行下調美元互換掉期利率
鉅亨網新聞中心 (來源：財訊.COM) 2011-11-30 23:42
據新華社11月30日報導，美國聯邦儲備委員會30日發表聲明稱，美聯儲決定與加拿大銀行、英格蘭銀行、日本銀行、歐洲中央銀行以及瑞士國民銀行采取協調行動，向市場提供流動性，以支持全球金融體系。
聲明指出，將把幾大央行之間現有的臨時性美元流動性互換利率下調50個基點，該舉措將從2011年12月5日開始生效，目的是為了緩解市場流動性壓力給家庭和企業帶來的沖擊，從而刺激經濟復甦。
分析人士認為，此舉旨在向海外金融機構提供所需的美元流動性，以緩解歐洲債務危機帶來的壓力。
根據貨幣互換協議，美聯儲把某一額度的美元以一定匯率與其他央行的貨幣進行交換，同時約定在一段時間后，以相同匯率再將這些貨幣相互換回。
(劉冬花 編輯)
簡評：
其實這則新聞所表達的只是全球央行正在操作的一種簡單到不行的外匯互換過程而已，主要的原因是歐洲因為歐債的問題導致歐元兌換美元的避險需求不斷地增加，美元被各大銀行不斷的兌換到庫存快不夠了，一旦美元的需求不能被滿足，歐洲各大銀行的業務以及歐元的流動性相對也會受到很大的影響，因此全球五大央行才會採取降低外匯交換成本的措施來因應這個狀況。
所以筆者認為這個消息與動作並不能代表全球經濟利空或利多，只能算是個中性的消息而已。
但是如果美元兌歐元的失衡狀況往後還是存在的話，就代表了歐債危機的根本因素還是持續影響著投資人對歐元的信心，對全球經濟的發展也會有相當不利的影響。
審視4要點 戳破信貸糖衣
(轉自http://smart.businessweekly.com.tw/webarticle.php?id=44934&p=1)
節錄文章：
表妹接到銀行寄來的信用卡帳單，裡頭夾了張DM，她看了嚇一跳：信用貸款利率不到2%，比存款利率還低，借出來再放進定存也有得賺。但真有這麼好的事嗎？
8月以來，先因股市大跌，不失利的投資人急需現金周轉；接著碰到開學季，暴增的開銷，讓手頭緊的家庭也需要應急資金。見需求增加，便有部分銀行積極推出低利率的小額信貸，最低的利率居然只有0.99%。
要點1》低利率的期間有多久？
最多僅6個月，過優惠期便不適用。
高國興說，一般小額信貸的金額上限是借款人月收入的22倍，借款年期則最長是7年。
但業者強打的低利率，不可能整整7年都適用，而是只有貸款的前幾個月， 才享有廣告上所寫的優惠低利率。目前市場推出的低利小額信貸，利率約在1.66%～3%，而優惠期間多半只有3～6個月。
要點2》過優惠期，利率怎麼算？
採浮動利率，通常每季調整一次。
而利率的浮動頻率，通常是每季調整一次，但也有銀行每月做調整。高永和建議，在升息趨勢下，選擇利率調整頻率愈低的小額信貸，對貸款人最有利；但若在降息時期，就宜選每月調整的浮動利率。而要特別注意的是，選季調的貸款戶，不得申請改為月調，這一點與房貸很不同，因此申請前應特別注意。
要點3》還有哪些成本？
認列手續費、月調違約金等費用。
實質年利率計算條件：
實質年利率＝利率（指標利率＋加碼利率）＋總費用成本（開辦費／帳戶管理費／手續費）
就手續費而言，高永和表示，過去申請貸款手續費名目很多，但自今年8月開始，金管會要求銀行統一小額信貸手續費，且規定費用上限。所以，以銀行公會公布的資料來看，各家銀行的信貸手續費最高為9,000元。
要點4》提前還款，還要罰錢嗎？
綁約期內提前清償，需付違約金。
各家銀行違約金的計算方式不一樣，有的用貸款本金的一定比例為違約金，有的則以未清償金額固定比例作為違約金，有的根本沒限制，盡量選沒違約金，或是罰則比例低、以未清償為計價基礎的小額信貸為主，節省手續費。
評簡：
現在各家銀行紛紛推出低利率的信用貸款，號稱借款利率只要0.99％。其實只要問清楚幾個重點就可以瞭解這個方案適不適合自己：
1. 優惠期間以及優惠後的利率。目前銀行優惠的時間通常都在三個月到半年。
以我本身的例子而言，只要電話打過來說：「我們是XX銀行，現在有推出一個前半年1.99％的優惠信貸」，我會直接問對方說，那半年後是11.99％嗎？通常對方就會閃避著回答說：「這要看您的條件而定，…」當然他說的也沒錯，只是他並沒有告訴你，半年後可能都是10％起跳。
2. 實質貸款利率。
A方案：前半年1.99％，後面10.99％。B方案：一率到底8.99％。如果是你，會選哪一個？
通用貸款試算（http://www.masterhsiao.com.tw/ToolsForFP/MortgageSchedule/Schedule.htm）可以算出我們的實質貸款利率，貸款金額設定十萬，期限七年，第一段利率1.99％，第七個月起10.99％，按下開始試算後，就會出現每個月的月付金跟剩餘本金，上面也有顯示一段式等值年利率：9.6218％，很明顯高於B方案的8.99％。
3. 綁約期以及違約金。
你們可能會想，那是不是我們半年內還掉就可以享受到低利率的優惠呢，當然銀行也有想到這一點，優惠信貸的綁約期通常都是一年至一年半，讓借款者一定可以享受到前半年的優惠利率，跟後面的「優惠」利率（對銀行而言）。
違約金的部份各家不一，1％～4％皆有，也有以先加1％手續費換不綁約的，需考量自己的使用期限。
4. 手續費（開辦費、信保費）。
這點之前也是銀行很容易作手腳的一塊，利率低於其他業者，但是手續費高達3-5％，所以金管會今年有針對這一點做規定，最高為九千元，不過變成銀行可能不論貸款費用高低都會收取固定的金額，貸款二十萬元收九千塊，等同於4.5％的手續費，不可忽略。
5. 貸款期數與額度。
這兩點當然也是很重要的，可以簡單告訴銀行自己的職業、薪水及負債狀況，請對方評估看看有沒有辦法作到自己的需求；期數的話，相同金額期數越長月付金越低，但是總負擔金額相對的就變高，依照自己的負擔能力考量。
（貸款金額十萬元，七年期月付金1608元，總利息為35,105元，五年期月付金2075元，總利息為24,521元。）
問清楚以上各點，再詳細的算清楚自己的需求金額跟負擔金額，就不會再被銀行的各種包裝給欺騙了。
