最近歐債危機鬧得全球沸沸揚揚，先來了解一下它到目前為止的現況以及對經濟所造成的傷害為何？
經濟學人：歐元區 真的走到盡頭？
鉅亨網編譯吳國仲 綜合外電 2011-11-25 14:20
歐元越來越接近崩解除非德國和歐洲央行快行動
歐元越來越接近崩解除非德國和歐洲央行快行動
多數人仍盼望，歐洲領袖將窮盡一切救歐元，因為歐元崩潰的後果太可怕，有理性的政治人物不會讓它發生。
歐元崩潰造成的全球衝擊，恐大過 2008-2009 年金融海嘯。歐元區將遭債務違約、銀行垮台及資本管制給分解，變成不同的碎塊。
歐元崩潰造成的全球衝擊，恐大過 2008-2009 年金融海嘯。歐元區將遭債務違約、銀行垮台及資本管制給分解，變成不同的碎塊。
投資人對歐元崩潰的恐懼，導致資金從弱國資產大舉外流，政府難以阻止。最近例子是西班牙，即使勝選的人民黨承諾改革、撙節支出，公債殖利率仍持續上漲。意大利情況類似，德國本周發債的認購意願也比往低。
歐洲銀行業也有警訊，批發融資市場乾涸，銀行間拒絕彼此融資，拆款市場也壓力加重。企業正將儲蓄從邊陲國撤出，迫使銀行賣資產及緊縮放款──歐洲面臨的信用緊縮，可能比雷曼兄弟破產時還糟。
歐洲銀行業也有警訊，批發融資市場乾涸，銀行間拒絕彼此融資，拆款市場也壓力加重。企業正將儲蓄從邊陲國撤出，迫使銀行賣資產及緊縮放款──歐洲面臨的信用緊縮，可能比雷曼兄弟破產時還糟。
----------------------------------------------------------------------------------
為什麼歐債危機在這次會特別嚴重呢，主要有兩個原因：
1. 事實上歐元區的資產長期是大於負債的，但因為它的資產缺乏短期變現能力，再加上歐洲央行或是EFSF都沒有自主印鈔的能力，因此若發生臨時性的大筆支出就可能面臨到流動性風險。
2. 美國因素，也是最大的原因。
美國總統歐巴馬在2009年年初時在美國國會發表了一篇演講
1. 事實上歐元區的資產長期是大於負債的，但因為它的資產缺乏短期變現能力，再加上歐洲央行或是EFSF都沒有自主印鈔的能力，因此若發生臨時性的大筆支出就可能面臨到流動性風險。
2. 美國因素，也是最大的原因。
美國總統歐巴馬在2009年年初時在美國國會發表了一篇演講
。
他在這邊提出了往後國家的產業發展計畫，分別要發展高科技、再生能源、醫療、汽車、教育等具高度競爭力的產業，期待將美國的國力再次推上高峰！
重點來了，若美國需要發展以上產業大概需要數以兆計的大量資金投入，但是錢要從哪來呢？
美國政府已債台高築，又沒有理由貿然的推出QE3等印鈔策略，因此Fed就想出了扭轉操作(Operation Twist)這一招壓低長期利率，使美國的長期借款成本下降，減少房貸等長期債務對民眾的負擔以藉此提振房市；同時拉高短期利率，吸引全球的資金回流美國，並緊縮全球的資金流動。
他在這邊提出了往後國家的產業發展計畫，分別要發展高科技、再生能源、醫療、汽車、教育等具高度競爭力的產業，期待將美國的國力再次推上高峰！
重點來了，若美國需要發展以上產業大概需要數以兆計的大量資金投入，但是錢要從哪來呢？
美國政府已債台高築，又沒有理由貿然的推出QE3等印鈔策略，因此Fed就想出了扭轉操作(Operation Twist)這一招壓低長期利率，使美國的長期借款成本下降，減少房貸等長期債務對民眾的負擔以藉此提振房市；同時拉高短期利率，吸引全球的資金回流美國，並緊縮全球的資金流動。
----------------------------------------------------------------------------------
扭轉操作的“陰謀”－讓美元、美債從全球危機中受益
鉅亨網新聞中心 (來源：財訊.COM) 2011-09-30 15:00
美聯儲每一次調整貨幣政策，其實都是財富分配和利益分配的再調整，美元和美債屢屢成為全球危機的最大受益者。
上周美聯儲在FOMC會議上宣布執行“扭轉操作OT(Operation Twist)”——將在2012年6月底前購買4000億美元六年期至30年期國債，同時出售相同規模的三年期或更短期的國債。
大多數人據此以為，伯南克 “黔驢技窮”了，然而有分析人士指出，扭轉操作絕不簡單，并非僅著眼於刺激經濟本身。
1、美債價格大漲，降低美國融資成本
美聯儲扭轉操作壓低長期國債收益率，而避險資金的涌入也使得短期國債收益率保持低位，美國國債以最低廉的融資成本獲得超額認購。
2、制造美元短缺，保證美元強勢
美聯儲賣短買長的“扭轉操作”，使全球金融市場短期美元流動性吃緊，并進一步加大了歐洲債務融資的壓力。美國正試圖扭轉“美元過剩”的局面，制造人為的“美元短缺”。
美聯儲扭轉操作壓低長期國債收益率，而避險資金的涌入也使得短期國債收益率保持低位，美國國債以最低廉的融資成本獲得超額認購。
2、制造美元短缺，保證美元強勢
美聯儲賣短買長的“扭轉操作”，使全球金融市場短期美元流動性吃緊，并進一步加大了歐洲債務融資的壓力。美國正試圖扭轉“美元過剩”的局面，制造人為的“美元短缺”。
3、改變全球資本流向和資源配置
新興經濟體需要警惕發生危機次生災害的風險，特別是那些金融體系較為脆弱、經常項目赤字、對外部需求和外部資本過度依賴的國家，資本撤退、本幣貶值等現象的產生已拉響了風險警報。
總之，全球債權人沒有理由因美國不推QE3而松口氣，美聯儲單方面的“扭轉操作”，不僅扭曲了全球的資本流向，加劇了全球金融失衡，新興經濟體也會因歐債危機而在“美債陷阱”中越陷越深。
(丁可樂 綜合編輯)
----------------------------------------------------------------------------------
總之，全球債權人沒有理由因美國不推QE3而松口氣，美聯儲單方面的“扭轉操作”，不僅扭曲了全球的資本流向，加劇了全球金融失衡，新興經濟體也會因歐債危機而在“美債陷阱”中越陷越深。
(丁可樂 綜合編輯)
----------------------------------------------------------------------------------
而在扭轉操作實施後因為短期利率的提高，全球的資金流通開始出現了緊縮的現象，使得用以衡量歐元區銀行的信用指標"歐元Libor-ois利差"開始大幅上升。代表了銀行之間互相拆款(也就是銀行間的資金借調)的利息成本開始大幅上升，若利息成本太高的話，就很有可能出現因為融資不易所產生的流動性風險現象，相關的債務也會面臨違約的風險，進而衍生了這次的歐債風暴。
扭轉操作實施後美元與歐元的指數變化：
因為在美元指數中，歐元就占了50%左右的權重，所以美元與歐元其實互為翹翹板的關係，只要美元上漲就代表歐元會跟著下跌；而一個國家的匯率漲跌，代表了資金的流入與流出情形。
搞清楚這樣的邏輯之後，就可以了解美國的目的是為了讓資金回流美國並使美元升值，而歐元為了這個目的就必須要面臨貶值的命運。
但是要讓歐元貶值也要有個正當理由，因此由美國政府、聯準會與華爾街共同主導的一齣"一石四鳥"的歐債危機大戲即將上演。
搞清楚這樣的邏輯之後，就可以了解美國的目的是為了讓資金回流美國並使美元升值，而歐元為了這個目的就必須要面臨貶值的命運。
但是要讓歐元貶值也要有個正當理由，因此由美國政府、聯準會與華爾街共同主導的一齣"一石四鳥"的歐債危機大戲即將上演。
所謂的一石四鳥代表了美國政府、聯準會與華爾街三者在這場經濟危機中所分別獲得的四項利益。其中分別有：
1. 資金回流美國產業、並改善美國國內經濟現況
2. 美國金融機構先行在歐元區大佈空單，並搭配綿密的利空新聞與不利於歐元區國家的信評等著大賺一筆。
3. 利用歐元區國家亟欲將資產變現還債的心理，大舉低價收購歐洲資產。
4. 最後進而控制歐洲政局，將親美的歐洲領導人換上台(例如義大利的新總理據說是高盛的人馬)
現在搞懂了歐債危機的本質了吧。
所有的國際經濟問題，包括歐債問題的本質，都是由大國之間政治的角力與經濟的利益交換所造成的結果。
但是請記住一件事，有能力主導並操控全球經濟問題的最終國家，只有美國！
1. 資金回流美國產業、並改善美國國內經濟現況
2. 美國金融機構先行在歐元區大佈空單，並搭配綿密的利空新聞與不利於歐元區國家的信評等著大賺一筆。
3. 利用歐元區國家亟欲將資產變現還債的心理，大舉低價收購歐洲資產。
4. 最後進而控制歐洲政局，將親美的歐洲領導人換上台(例如義大利的新總理據說是高盛的人馬)
現在搞懂了歐債危機的本質了吧。
所有的國際經濟問題，包括歐債問題的本質，都是由大國之間政治的角力與經濟的利益交換所造成的結果。
但是請記住一件事，有能力主導並操控全球經濟問題的最終國家，只有美國！
