台灣101年3月份貨幣供給額追蹤

近幾個月台股受到證所稅的影響，股民怨聲載道，

成交量持續低迷；

到底目前台灣的資金足不足夠，是否有利於股市後勢呢？

從圖一我們可以觀察到，

M1B年增率為負數時(於0軸以下)，台股伴隨著會有相當可觀的跌幅，

但於0軸以上時並非完全正相關。

圖一、加權指數與M1B、M2年增率關係圖

從圖二我們則可以看到3月份的M1年增率為3.60％、M2年增率為5.13％；

較上月的M1年增率為3.28％、M2年增率為4.95％皆微幅上升，

但成長趨勢並不明顯。

圖二、M1B與M2金額及年增率數據

綜合以上兩點我們可以知道，

以目前來說，台灣的貨幣供給並無太大的變化，

尚無貨幣緊縮的問題；

也許股民信心是否恢復、全球經濟是否恢復成長，

才是左右台股後勢的關鍵。

財務分析-奇偶3356(下)

股本形成

由歷年來股本形成來看可以得知，該公司僅於甫成立前幾年現金增資比重較高，近十年來大部分股本皆來自公司營運的成果。

現金流量表

雖近兩年營運活動佔稅後純益比率下滑，但以歷年合計來看尚屬優良；另外自由現金流量八年以來皆為正值，更可印證該公司非資本競爭型的公司；由三大活動來看，可看出該公司屬盈餘品質優良、財務穩健保守的類型。

五大盈餘指標

100年第四季五大指標存貨、應收帳款及銷管費用皆為正向，而銷貨毛利及應付帳款為負向，未來需持續觀察後續狀況。

現金轉換循環

現金轉換天數於100年第三季以前不論是年或季皆逐步走高，主要是因為銷貨天數拉長，探究其原因主要是由於存貨增加的關係，不過於100年第四季已有相當的改善，與第四季營收成長有相當的關係。

結語

經由上述各項分析，可看出奇偶於財務上不僅僅相當穩健，近一年的表現也開始慢慢恢復成長，100年股東權益報酬率約32%，每股淨值29元，以市價130元來計算，外部股東權益報酬率約為7.14%，淨值比為4.5等資料，對比100年最高外部股東權益報酬率10.87%，最低外部外部股東權益報酬率6.94%以及100年最高淨值比4.72，最低淨值比3.02來看，目前似乎股價並非相當便宜；但請留意，一家公司的優劣在於未來對於股東所能提供的價值，若奇偶於未來營收、營益率及純益率仍能持續成長，而重獲各投資法人的關愛，該公司仍值得持續觀察。